Ganshengdao Chen Yacun
2025年5月7日，中国证券监管委员会发布了“促进公共资金高健康开发的行动计划”，该计划清楚地表明了政策取向，该政策倾向于将资金和融资绩效的支付经理深深地约束，从而带来了行业革命。长期以来，公共基金经理的薪水一直与规模相关，而不是与绩效相关。他们的薪水“在干旱和洪水时节省收入”，并且不会与大多数资助投资者的基本利益互动，这引起了巨大的怀疑。从2022年到2023年，尽管公共基金行业的总体损失近2万元人民币，但该行业仍将收取超过2700亿元人民币的管理费，而一些池塘经理人仍将获得十分之一的年薪，尽管他们管理的产品造成了巨大的损失。这种利益的这种不平衡与社会的公平背道而驰。我将公共基金经理的薪水与其绩效联系起来所必需的。
在西方发达的资本主义国家中，股东向专业经理提供资本，因为他们重视自己为股东带来过多收入的能力，这是如此被称为“绩效付费”。在该机构关系中签署的工资合同中，有能力的专业经理还关心超额收入的一部分（即灵活的工资），固定工资通常非常低。例如，扎克伯格的工作和年薪（实际上是其结构关系的固定部分）只是一美元。基金投资者已将消费量推迟，并借此资金来资助经理是一种投资行为，这是一种基于关系的信任，他们也希望获得太多回报。如果基金经理不称职并且一遍又一遍地失败，他的表现总是损失或始终低于指数的表现，他将不会立足在行业中，最终将失去资助投资者的信心。
投资者所看到的新的改革趋势是：
1。分享风险。活跃的基金经理可能不是“局外人”，而应是同一条船上的“社区利益”，并通过厚实和贫穷的资金投资者。新法规要求Thoseactive基金经理“跟进”他们个人财富的一定比例管理的产品，并具有特定的“锁定期”，这反映了风险共享的原则。建议，当年度审查的产品低于绩效基准甚至亏损时，基金投资者如果持有赎回产品一年，则不应收取管理费或赎回费。订阅费和订阅费也可以试图建立返回投资者资金的机制。
2。奖励神并惩罚温和。目前，大型基金公司的资金经理年薪通常在200万至400万元之间。但是，TheFund Manager的“高薪”与净投资者价值的增长无关。当产品亏损时，基金经理经常在宏观环境，市场情绪，国际情况等中归咎于它，但他们没有评估自己的能力。新法规清楚地反映了“奖励神圣并惩罚温和的精神”，这值得被认可。在评估基金经理时，产品绩效指标的重量不应小于80％。产品绩效超过10个百分点的基金经理在3年以上的绩效工资率显着降低；相反，对于超过基准的有意义，可以赚取合理的薪水。
3。公平的透明度。新法规改变了股票基金主动管理的披露模板，这需要理解产品和长期绩效的表现，比较绩效基准，投资者损失，营业额，全面利率水平，实际管理管理管理。
该“行动计划”涉及美国共同基金行业的通常的“基本模型管理费用管理”，并与当地市场的特征进行了整合。我们认为，这种改革具有历史重要性，并将对我国资助行业的高质量发展，基金投资者的权利和利益以及不合理的高薪金行业管理产生遥远而有益的影响。
本专栏文章仅表示集合的个人观点
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