炒股时查看金麒麟分析师报告，作者专业、最新、全面，助您挖掘潜在题材机会！ 来源：第一财经日报
在政治和经济不确定性增加的时期，投资者对安全金属的需求从黄金蔓延到白银和其他贵金属。 10月8日，金价突破每盎司4000美元的历史大关。而市场的“沸腾”不仅仅限于黄金。银子增加得更快。 10月9日晚间，白银价格首次触及50美元。与此同时，周三钯金价格上涨近 10%，至 1,482 美元以上，创下 2023 年 5 月以来最大单日涨幅。
在轮动金属的重要涨幅中，白银的表现比黄金更为引人注目。目前，白银不仅创下了自1979年以来的最大涨幅，而且相对于黄金的表现也创下了15年来的最佳表现。周三是最活跃的白银价格突破 49 美元后，收于创纪录的 48.994 美元。上一次突破这个水平是在14年前。与超过4000美元的黄金价格相比，白银价格微不足道，但今年以来，白银上涨了67.55%，比黄金收入的54.13%高出13.42%。白银走强是由工业和投资双重推动的。一方面，与智能相关的太阳能电池板、人工半导体等领域的新兴发展带来了强劲的行业需求。因此，一些投资者认为，黄金交易已变得拥挤，回归白银作为替代安全避难所。此外，白银市场规模小于黄金，这意味着美元价值的变化对其价格影响更大。 Giveskal Research 创始合伙人路易斯-文森特 (Louis-Vincent) 在一份报告中写道，除非美联储采取行动，否则贵金属牛市很难停止。结果表明鹰派或美元正在走强，但目前看来还没有发生。
Sprott资产管理公司市场策略师Paul Wong认为，如果银价能够继续在50美元以上交投，这可能意味着“市场正在重新评估经济价值和储存价值”。黄金和白银的强劲势头也转移至金属铂族。主要用于车辆清洁催化剂的钯金价格周三上涨近10%，连续第三天上涨，触及每盎司1482美元以上，为2023年5月以来的最高水平。上个月，钯金价格上涨超过20%，超过黄金涨幅的11%，接近皮尔格涨幅的17%。尽管当前价格还不到历史 3,400 美元的一半，但今年近 49% 的收益几乎与黄金表现相匹配。钯金的上涨主要是由整个金属行业的投资势头推动的。贵金属上涨的背后是地缘政治紧张、对美元强势的担忧、美联储的自由，持续倒逼欧洲的通胀和经济增长。慢性疲劳等一系列危险因素的叠加。分析师认为，有几个因素可以阻止这一涨势，并预测这一金属牛市可能会持续到2026年。
推动黄金牛市的主要力量是全球对安全避难所的需求。市场普遍认为，几乎所有传统黄金驱动因素同时发挥作用，从特朗普的贸易政策到俄罗斯-乌克兰冲突，再到对通胀的担忧。法国巴黎银行分析师大卫·威尔逊表示：如果你是投资者，你会把钱放在哪里？如果你关心美国经济和债务前景，你还想买传统的美国传统资源吗？西谷不是。除了 saf 之外个人投资者的需求、各国央行的持续买入也为金价提供了稳定支撑。咨询公司Metals Focus的数据显示，自2022年以来，全球央行每年购买黄金超过1000吨，预计今年将购买900吨。这一水平是2016年至2021年年均水平的两倍。其中，中国人民银行连续11个月增加黄金储备。
黄金牛市还会持续吗？在强劲基础的支撑下，市场对金价的预期不断增强。高盛周一将金价预测上调至每盎司4900美元，较之前预测的4300美元上调了600美元，涨幅近14%。此次调整是基于“粘性”资金流推动金价自8月26日以来上涨了17%，主要来自西方ETF流入和央行购买。对于投资者来说，这意味着黄金仍有上涨空间未来两年还有23%的上升空间。据新华社报道，瑞银中长期看涨黄金至4200美元。
花旗银行认为，如果美联储在2026年继续降息，金价可能挑战5000美元大关。咨询公司 SP Angel 的分析师约翰·迈耶 (John Meyer) 甚至将市场状况的轮换描述为“一代人一次”。 Bridgewater Associates 创始人 Dalio 也表示，现在，正如 20 世纪 70 年代一样，投资者应该比以往任何时候持有更多的黄金，而这并不提供 15% 的黄金比例。他表示，在资金损失和地缘政治不确定性时期，黄金在释放资金方面发挥着独特的作用。只是业主自己可以搞定，不用靠别人套现。
预计在加息预期、美元疲软以及地缘政治风险三重因素推动下，金价有望获得强劲支撑并维持上涨趋势。
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