自今年年初以来，近年来，中国的创新药物杀死了雾霾，一直是资本市场上最令人印象深刻的领域之一。其中，出国BD的创新药物的价值（不断扩大的业务）达到了新的高位，被市场视为今年现代药品部门的重新评估的主要逻辑。
除了出国BD的因素外，国内创新药物还进入了一个快速收入增长的时期，国内对中国创新药物的需求也在增加。这一变化意味着现代药物从“挥动金钱”的“挥杆动物”变成了能够继续获利的“摇钱树”。
国内需求
“自从今年的开始以来，市场在讨论出国BD的创新药物时太热了，无法杜尔，但它并未注意到，不断发布对家庭患者的高质量创新药物的真正需求。”制药行业的分析师。”告诉《证券时报》记者。
根据《中国邮政证券》的研究报告，在今年上半年，在A共享公司中列出的21种创新列出的药物的收入达到了286.9亿元人民币，增长了近42％；在上半年，在H股中列出的32种创新列出的药物已达到421.3亿元人民币，增长了近10％。
从A-Shares的“第一制药公司”的顶级公司的状况来看，现代药品出售在今年上半年的75.7亿元人民币出售，从2024年上半年的66.12亿元人民币增加了约14.5％，实际上来自收入的这一部分。其中，已经启动了早期的创新药物，例如Eresoxib，Remazolam，pyrrolinit和Fluzoparidine，并且该应用程序的范围已经扩大并继续有助于销售。韦生酰胺，达尔卡菌，亨格拉氟辛和其他InnovaTive医疗保险药物被定位为不必要的临床需求，并且其临床价值不断受到医生和患者的认可，并且其收入持续增长。
Hengrui Medicine还指出，由于营销时间较短，该公司的一些创新产品远非发布，并且不包括在医疗保险中。
Beigene的创新医学Baiyueze（Zebutinib Capsules）在上半年在中国出售了11.92亿元人民币，这一年度增长了36.5％，主要是由于批准的指示中销售额的增长。另一种创新的药物Baizean（Tirelizumab注射）出售26.43亿元人民币，同比增长20.6％，这主要是由于对新患者的需求增加
Yifan Pharmaceutical的两种创新药品，Yilishu和Yinikon在今年上半年的同比增长了169.57％，这成为绩效增长的主要驱动力。 PHAR的创新收入上半年，Maceutical Xiansheng药物一年增长了26％。在报告期间，该公司的国内商业创新药物组合已扩大到10个。汉森·普雷纳斯（Hansen Pharmace）的销售收入在今年上半年约为61.45亿元人民币，同比增长22.1％。在报告中，有7种创新药物在中国获得了销售收入。
PING资助期权基金经理周奇说，中国的创新药品行业正处于快速发展的阶段，该阶段将二十个医疗和市场保险市场统一在海外，企业将获得盈利能力。与医疗保险的增加相比，今年将在国内市场取得重大商业化成功。
政策继续上升
企业开发的创新药物花费了很多钱来为此付出代价。在此过程中，政策支持很重要。
今年7月，W国家医疗保险管理局医疗保险中心副董事安·戈登（Guodong）在一次新闻发布会上说，自2018年成立以来，国家医疗保险管理局（National Medical Insurance Administration）继续加深医疗保险目录改革，并支持具有前所未有的实力的现代药物的开发。调整7后，医学保险目录中总共包括149种创新药物。临床药物的结构发生了巨大的变化，获得新的和有效的药物的增加，医疗保险基金的绩效也有了显着改善。监测表明，到2025年5月，医疗保险基金在协议期间共同支付了4100亿元人民币的毒品，促进了超过6000亿元的相关药物的销售。
根据Semjingxin Pharmaceutical Jingxin Pharmin Pharmin Pharmin Pharmin Pharmin Pharmin Pharmin Pharmin Pharmin Parmin胶囊，Dasini's Capsules已成功地包括ED在2024年11月通过全国医疗谈判中的国家医疗保险目录中，并在2025年上半年获得了5500万元的收入。医疗保险效应的增长首先出现，证明是Synergichic成为一种保险效应，首先出现，有效的医疗保险访问和营销促进。根据Beida Pharmaceutical的SEMI年报告，该公司在国家医疗保险目录中包括了4种创新药物，而Beimina，Semina和Vomina等新药在与医疗保险结合使用后已实现了快速的批量增长。
周·西古（Zhou Sicong）认为，在短时间内，预计2025年将成为现代制药公司集体收入增长的起点。在2024年的Medicalical保险之后，A-Share和香港创新药品公司中有80％可以获得今年的产品收入的一段时间。从今年的半年度报告开始，市场将SE SEe现代制药公司收入的集体改善。
2025年6月，国家卫生委员会和国家卫生保险管理局“支持现代药物的高质量开发”（从其中作为“某些措施”）联合起来，建议建立“现代药物的商业健康保险目录”，该公司主要用于在主要目录中包括现代药物，以期谨慎谨慎。巨大的临床价值，对患者的重大益处。
国家医疗保险管理局医疗服务管理部门主任黄Xinyu说，一些创新的药物初次进入市场时相对较高，并且很难涵盖医疗保险的主要目录。用于商业保险的创新毒品目录可以提供良好的举动，这不仅可以保护变化的骨骼，而且还允许由于较高的药品价格而灰心。
Zhao Wei，Zhengda Tianqing Pharmaceutical Group的副总裁认为，“许多步骤”准确地指出了当前的工业疼痛点，包括合理地确定创新药物和医疗保险的付款标准。国家健康保险管理局还首次确认它概述了“新列出的药物的第一任价格机制”。这些步骤有望为问题带来机会，例如对国内创新药物的价格低下以及重返现代研发的不足。
公共数据显示，2024年，我国现代药物的销售市场达到1620亿元人民币，医疗保险基金支付了近710亿元人民币，价值约43.8％；个人现金支付约为786亿元人民币，耗资约48.5％；商业健康保险付款约为124亿元人民币，价值7.7％。
太平洋人寿保险前董事长Xu Jinghui认为，商业保险将是各种付款的重要力量创新的药物和设备。 Xu Jinghui预测，到2035年，ISIT的商业保险支付比例预计将达到44％，并且个人负担将减轻，并且基本医疗保险的压力将大大减轻。
研发投资仍未完成
现代药物的货币化不是终点，而是更高水平的研发的起点。 2025年的半报告显示，在国内收入增长的支持下，大多数创新的制药公司不仅减少了研发投资，而且还增加了管道布局，逐渐形成了“收入 - 收入 - 增加的研发投资”的正旋转。
在今年上半年，亨格鲁伊医学在研发中投资了38.71亿元人民币，临床开发了100多种独立的创新产品，在国内外进行了400多种临床测试。东中国药品已投资14.84亿Yuan在今年上半年，同比增长33.75％，并促进了80多种创新药品管道的研究和开发。
贝吉恩的研发成本在今年上半年达到72.7亿元人民币，同比增长9.80％，而研发投资成本为41.54％。 Beigene首席财务官亚伦·罗森伯格（Aaron Rosenberg）宣布，预计该公司将在接下来的18个月内投资20多个里程碑和实体瘤管道。
此外，上半年的江天药品的研发投资占其收入的28.7％。在过去的十年中，研发的总投资超过了100亿元人民币，全球已部署了60多个创新的研发管道。汉森药品在今年上半年的研发率是14.41亿元人民币，同比增长20.4％。它建立了一条梯形管道：“市场上的一代，研发中的一代，和储备金中的一代”。
著名的国际咨询机构Citeline发布的一份报告在三月份表示，全球研发中国目前的一部分接近30％，而美国全球研发的一部分却下降了近48％。中国医学创新促进协会高级主席宋瑞林说，我的国家目前拥有1,775个一流的管道，提供了全球19％的份额。从许可证数字的角度来看（出国的技术许可），全球部分为14％，总帐户价值为30％。中国的药剂师逐渐成为全球药物变化的重要来源。
“ 2020年至2021年之间的资本资本时期，每个人都称之为“现代毒品泡沫”，已经催生了大量的初创企业生物技术公司，这激励了领先的制药公司专注于旅馆的旋转和开发排卵药并扩大管道。药剂师。
“今天的成就是近年来政策叠加的结果，但我们还需要保持警惕。近年来，资本经历了冬季，对现代药物的投资减少。根据行业法律，2030年以后的影响可能会产生。”上海健康与健康发展研究中心总监Jin Chunlin认为，对于Napapathe行业的发展，这是当前的创造。一个更好的生态学的关键时刻。
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