编者注：
全球市场在“超级中央银行周”上引诱。市场希望美联储将开始降低利率的周期，从而激发金融市场的神经。 9月15日，东部时间，美国三大股票指数一起上升，包括标准普尔500指数和纳斯达克鞭打记录高点。 16日，国际黄金价格也上涨。在通货膨胀和工作疲软的双重打击下，外部预计美联储将重新降低利率降低过程。将来如何做一条松散的道路？谁在利率决策中占主导地位？这种利率的扣除有多远？这种利率如何恢复全球资本流量和资产定价的逻辑？
正如市场上总体上预计，美联储将在9月15日东部时间重新启动利率，美国三大主要股票指数在整个董事会中都增加了s。
2024年9月，美联储在去年的最后三个利率会议上开始了降低利率的周期，并降低了100分的基础。联邦基金利率的目标范围降低至4.25％-4.50％。当我们搬到2025年时，美联储连续五次保持利率会议。
Clarion呼吁美联储重新降低利率降低。东部时间9月17日，美联储将宣布利率会议。通常预计该市场将至少降低25点的利率，也不排除在50个基本点削减的可能性不排除的可能性。
必须谨慎对待美联储内部差异的后院，本周的会议可能是自2019年以来对利率会议的前三票，并且自1990年以来也可能有四票。
虽然几乎没有悬念UT降低美联储的利率，未来的远期财务政策指南仍然充满了雾，而被困在狂欢节中的资本市场也可以遏制撤退的风暴，而投资者处于高度戒备状态。
美联储发布哪些新信号
由于美联储即将重新降低利率降低，因此点图表和经济预测一直集中在市场上。在法国里昂商学院管理技能教授李·华伊（Li Huihui）的角度，研究点地图时可以指出三件事。
首先，如果长期中立利率移动。如果中立利率保持在狭窄的范围内，则意味着美联储仍在“低利率”框架和时间交换范围内，并以较小的预防步骤交换；如果中立利率上升，则认识到生产率和财政供应将推动余额利率。
第二个是查看2025年至2026年的道路的“偏度” - 如果更多的成员放置利率s在中值下方，相当于“用频率替换振幅”。
第三个是查看长期缺席工作和失业率不幸的相对位置。如果提高失业率，则意味着名义利率的容忍度高于过去。
Li Huihui预测，美联储可能会在叙述中撰写信号前信号（投票/辞职率，贝弗里奇曲线，工作时间和初始请求，信用脉冲等），以确定“数据依赖性”是否已提高；在流动性方面，“降低平衡和慢动作 +走廊工具”将作为隐含的指导，旨在维持“足够的储备”，并防止仅跃升的利率。
Jiasheng Group的高级策略师詹姆斯·斯坦利（James Stanley）告诉《 21世纪企业记者先驱报》记者，劳动力市场疲软和相对较小的通货膨胀率将确保美联储一定会确保利率确保利率一周，这也被视为随后的一系列削减利率的起始枪。如果未按预期的是美好的表现，则可以触发股票市场更正。
尽管避免期望对华尔街造成毁灭性，但我们需要谨慎对待美联储的风险显示出鹰派的轴承。美联储董事长鲍威尔及其同事可能会发出信号，表明投资者可能会过高，只要通货膨胀率持续高于目标银行，并且关税对价格的影响仍在继续。
詹姆斯·斯坦利（James Stanley）提醒我们，如果鲍威尔（Powell）更加鹰派，它将迫使市场降低今年的扣除税率，但是Epekto将军可能会受到限制，投资者可以将这些费率“移至2026年，这是由于明年的更改为美联储领导而提供的。
Li Huihui告诉记者，在这次美联储会议上有三个可能的惊喜：首先，少数群体提高了更高的削减速度，然后e内部差异 - 美联储已经扩大；长期的点图预测表明，中立利率略有增加。该声明将工作的风险置于通货膨胀之上，从而加速了利率。
此利率的扣除额有多远
美联储重新启动切割周期的兴趣是接近的，并且降低利率降低没有悬念。更重要的问题是，利率的利益将在哪里？
通过李华伊（Li Huihui），即以后的美联储的利率将“取代频率的幅度”，而超过25点的小步骤降低了，以换取较低的时间误解成本；此外，名义利率正在慢慢下降，并且围绕中性利率的较高利率“减速”。美联储今年可以三度支付利率，并继续将利率降低三次ar。利率降低的利率降低约为3％。原因是两端之间的围栏力量：提高财政链的生产率和重新预期提高了中性利率的核心酌处权；但是，劳动力市场的“紧张”是工作空缺和工资势头中等下降，而不是失业而不是悬崖的情况下的粘性更大。
鲍威尔即将倒下。美联储的“美联储”储备金“储备”储备政策将在多大程度上受到影响？李·霍伊（Li Huihui）说，该地区的董事会席位和投票委员会的流通将使偏好更强大，“丰富的后备”框架等于两个护栏，限制了急剧猛击的冲动，因此这条道路就像“缓慢而密集的”耕种，而不是“洪水”。
白宫对美联储的影响不容忽视。资产管理公司Longtail Alpha的创始人Vineer Bhansali指出，当美联储在7月维持利率，两名选民反对它，并维持了HIWA的利率。投资者可以根据这一投票制定解释信号。如果美联储将利率降低了25分，没有人会促进更大的崩溃，或者只有联邦米兰的新董事反对它，则将被视为鹰派信号。当前的市场实际上包括过度的美联储政策预期，其本身包含风险。
在过去的几周中，一系列数据失败加剧了市场的关注：美国的劳动力市场可能会陷入更严重的放缓，这将拖累消费者的支出和经济增长。尽管通货膨胀率仍然高于美联储的2％目标，但关税可能是通货膨胀在未来几个月内进一步推动，这是削减利率的一些夏威夷政策。
资本市场狂欢节能继续吗
由于美国股票在4月很容易下降，因此标准普尔500指数击中了纪录HIGHS最近，如果美联储解决方案及其经济预测将有助于股票维持爆发，则投资者正在关注。
该市场包括在年底之前的预期价格近三个25个利率点。美联储很可能是本周首次降低利率。本月早些时候在美国发布的数据已被冷却，甚至一旦引发了对本周可能降低的50个基本点率的积极期望。
瑞银全球财富管理全球股权负责人Ulrike Hoffmann-Burchardi鉴于技术股票盈利能力的强大势头和即将到来的美联储利率，预计美国股票市场将有进一步上涨的空间，并在2025年底获得S＆P 500目标价格，目标价格为2025年底，并在6月2026年6月底获得6,800点。
在某些经济相对强大和联邦保留者的周期中在重新启动降低利率，诸如财务和行业等行业之类的循环之后，VE仅实施了一两个利率，这些循环效果更好。但是，在经济相对较弱的循环中，需要四个或以上的速度率，投资者更倾向于防御部门，包括重要的医疗保健部门和中间下降最高的消费者。
降低利率后，应该要小心，市场可能会面临“销售事实”的风险。 BTIG的分析师乔纳森·金斯基（Jonathan Kinsky）警告说，如果美联储按预期的是本周预期的利率，市场可能会看到“现实销售”的反应，这可能会引发自4月以来最大的跌倒。
BMO家族办公室首席投资官Carol Schleif还提醒市场正在押注“金发女郎”市场：工作市场薄弱，无法促进美联储，以启动降低利率的周期，而不是单一的降低利率，同时它赢得了胜利t损害了总体增长，降低利率，市场可能失败。
美国的经济是美国股票在利率周期中是否可以上升的关键。高盛（Goldman Sachs）指出，美国股票以前有如此多的原因是因为美国经济似乎处于良好的温和状态：经济增长似乎很强，但是工作市场削弱的迹象也使美联储室培养利率。同时，对经济学家对经济学家的期望的通货膨胀数据与经济学家相匹配，经济学家带来了更高的利率的希望。
在这种背景下，对于美国股票投资者来说，坏消息将被解释为促使降低利率的好消息。但是，如果工作市场继续懒惰，可以消除对美国经济增长的见解，并对市场产生重大影响。
Oppenheimer Asset Management的首席投资策略师John Stoltzfus表示，如果美联储仅降低利率通常预期的是25个基点，那么当股市因期望而宣布新的高度时，市场可能会进行特定的更正。但是，只要经济基础与拒绝和持续时间相同。
在最前沿，Li Huihui告诉记者，美国股票市场“降低利率降低 + AI”驱动的市场尚未完成，但它会从“指数公牛”变为“结构性牛” - β（平均收益）回报率，赛道选择了α（过度回报）。在短时间内仍然存在永生，但是索引处的向上坡度减慢了。因此，可以给未来的三个主要机会：AI基础架构的物理化，尤其是电力/电网设备，IDC（Internet数据中心）建筑和制冷，存储/HBM（高带宽内存）和高级包装，具有INCO的最长投资和可见性我;工业化 +自动化，订单更不可预测；高自由现金流 +股息重新购买资产和波动性的抵抗力。但是，还有一系列未来的风险：高度赞赏和高度集中，AI资本支出可以放慢2026年左右，电力供应瓶颈和成熟度的反弹会导致波动。
（5月-Set：Wu Bin编辑器：Li yingligang）
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