（来源：Lingsheng Optivest）
根据美联储发布的最新米色书籍（基于7月7日的信息），美国的经济活动从5月下旬到7月初略有支持，但经济学的角度已从中立到部分悲观。该报告显示，在12个美联储司法管辖区中，5个地区的经济活动略有增加，5个不变，两个地区略有下降，与先前的报告相比，这一比例的改善总体上有所改善。但是，宏观的不确定性仍然很高，激励公司保持谨慎的操作态度。从未来的角度来看，只有两个地区有望发展经济活动，而其余的则预计将保持平坦或略有弱。
主要部门的业务范围：
整体工作只有很小的增长（段1的增长，第6区略有增长，区域3没有变化，区域2略微减少）。
劳动力市场显示标志稳定性：大多数地区都报告说，劳动力的供应已经发展，求职者增加了，员工离职率拒绝。但是一些领域反映出缺乏经验丰富的工人。
所有12个区域都以投入成本均报告了向上压力，尤其是原材料的制造和建造都受到新的关税轮换的影响。
许多公司试图将其中的一些成本增加到有限的消费者可用性中。
大多数地区对未来的经济观点具有中立或部分的比喻前景，对平坦或轻微下降的期望，而只有少数地区有望增长一点。
达拉斯美联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）：考虑到抑制通货膨胀关税的影响和库存的前效应的不确定性，利率仍然需要“维持很长时间”。
波士顿美联储总统苏珊·柯林斯（Susan Collins）：我们应该保持“积极和耐心”，而不是急于衡量小时的利率s我们认为关税对基本通货膨胀的影响有限。
核心PCE希望：预计联邦PCE的首选PCE通货膨胀指标预计将在6月每月每月上涨0.2-0.3％，预计年度利率将在2.8％的情况下重建，明显退休的通货膨胀压力尚未完成。这受到了影响，7月的削减速度的市场期望继续冷却。
最新的米色书籍表明，尽管美国经济可以在某些地方稍微恢复，但总体情况仍然受到关税和政策不确定性的限制。尽管劳动力市场保持稳定，但企业仍在仔细招募；通货膨胀一直受成本驱动，企业将加速自动化以应对压力。美联储高级管理人员通常倡导继续拭目以待，而不是急于恢复利率。
接下来，7月29日发布的6月的基本PCE数据以及贸易和关税政策的新旋转将是K对决策做出。
（以下是整个文本，抛光版本的棕色书籍翻译）
经济一般活动
从5月下旬到7月初，美国的经济活动略有增长。在12个区域美联储中，有5个报告的活动略有或中度增加，五个表示平坦，另外两个地区的经济活动略有下降。与先前的报告相比，这种情况有所改善（其中一半的地区报告的经济活动至少略有下降）。不确定的品质仍然很高，企业通常保持谨慎的行为。消费者的支出除了车辆落入大多数地区，总体上略有下降。在马塔克（Martake）急于购买后，汽车销售在今年年初急忙购买。旅游业的表现不同。制造活动略微拒绝。非财务服务行业总体上没有改变，但是区域差异重大意义。大多数地区的贷款总量略有增加。由于某些领域的成本增加，施工活动会减慢。在大多数地方，居民销售保持平坦或保持不变，基于非家庭的活动几乎是稳定的。农业部门仍然弱，能源行业的活动略有拒绝，并且运输活动不平衡。
整体经济观点是从中性到轻度的悲观。预计将来只有两个区域将增长活动，而攻击区域预计将保持不变或略有减少。
劳动力市场
总体工作只有很小的增长：1个区域报告中度增长，6个区域略有增加，3个区域没有变化，并且2个区域略有减少。招聘通常是谨慎的，并且有许多接触是持续的经济和政策不确定性的特征。大多数公司报告说SU劳动力的劳动力有所改善，这可以以员工离职率的崩溃和工作数量的增加而崩溃。越来越多的地区报告了熟练工人的缺点。一些地区指出，由于移民政策的变化，外国工人的数量已减少。
一些雇主开始增加汽车投资和货币结论，以减少租金需求。工资水平通常会持续中等的增长率，从平坦到中等增长。尽管在所有行业中都没有很多关于失踪的报道，但在制造中更常见。大多数公司表示，在提出不确定性之前，他们会推迟重大招聘或失踪决策。
价格
所有地区的价格上涨均已报道。其中，有7个地区被称为价格增长率“中等”，5个被称为“中等”的地区，过去几乎不断继续。所有地区的企业都报告了不断增加的原材料成本由于关税而引起的制造和建设等行业，从而造成了从中度到显着成本的骚扰。提高保险成本也是压力的常见来源。
许多公司将一些增加的成本转移给消费者，以价格上涨或附加费的形式反映它们；但是，由于担心客户价格敏感性的担忧，一些公司不会提高价格，从而导致收入利润率的压缩。预计在接下来的几个月中，许多行业的联系将保持较高的成本压力，这可能会推动消费者的价格在这一天加速提高。
美联储区亮点
波士顿：经济活动保持平坦或略高。由于加拿大游客的下降，零售收入略有下降，因为旅游收入略有下降。 Pangsubstant的价格逐渐上涨，但由于关税，一些商品急剧上涨。房屋销售中等地增长。招聘计划是仍然小心。观点有些乐观。
纽约：经济活动继续略有下降，不确定性影响决策。工作略有增加，工资适度上升。价格增长是温和的，但投入的成本是由于关税的总体增加造成的。
费城：商业活动继续略有下降。在制造略微弹跳的同时，非劳动活动非常拒绝。工作略有减少，工资略有增加。价格中度增加后，今天的价格中度增长了。企业期待在未来六个月内略有增加，但总体不确定性仍然存在。
克利夫兰：在不久的将来，经济活动一直保持平稳，预计未来几个月的企业将略有增长。一些制造商减少了订单，运输需求强劲下降。成本大幅上涨，但仅出售价格略微招募。
里士满：该地区的经济发展中等。零售商，酒店的休闲和消费中等程度。整个商业环境稳定，制造业活动略有障碍，这主要是由于价格上涨而预防需求。这项工作中等，价格增长仍处于中等水平。
亚特兰大：第六次美联储经济通常没有改变。 Trabaho和工资稳定，价格适中上涨。消费者支出减弱，旅游业略有增长。居民和商业房地产拒绝，运输增长是中等的，劳动力保持平坦，能量活动略有弹跳。
芝加哥：经济略有增长。工作中等地增加。消费者，公司支出和房地产建设保持不变。制造业略微拒绝了。非企业活动没有改变。价格适中上涨，工资适度上涨和财务状况ONS略有改善。 2025年农业收入的期望没有改变。
圣路易斯：经济活动保持不变。工作水平稳定。主持人的价格继续上涨。大多数联系人预计由于关税而将来未来的非劳动成本会上升。总体观点是不确定的，有点悲观。
明尼阿波利斯：一般的经济活动一直保持平坦。工作略有增加，工资适度增加。价格压力有些令人作呕，但是制造业面临着强大的成本压力。消费者的支出下降了，但旅游业活动正在增长。施工和能源活动减少，劳动力和车辆销售保持平稳。
堪萨斯城：经济活动通常是平坦的。消费者和金融活动略有反弹。劳动力的供应量得到了显着改善，预计年工资压力将减少。价格适中上涨。
达拉斯：美联储的11 -11几乎没有。非财务服务E活动中等增长，同时使产出保持平坦。总贷款量增加。石油制作保持平坦。零售销售崩溃。房地产市场很弱。工作保持不变。价格压力稳定。一般存在是悲观的。
旧金山：经济活动通常是稳定的。工作略有下降，工资略有增加，价格适中上涨。零售销售额中等。消费者和商业服务削弱了。房地产的制造和栖息地很弱。农业和贷款活动通常相同。
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