炒股时查看金麒麟分析师报告，作者专业、最新、全面，助您挖掘潜在题材机会！ 本报记者 孟轲
近期，黄金、白银等重要金属板块的“上涨走势”引人关注。截至10月10日发稿，伦敦金价已报3993美元/盎司，自年初以来涨幅超过50%。 10月8日一度突破4000美元/盎司，刷新历史纪录。伦敦白银价格为50.67美元/盎司，自年初以来上涨了75.4%。 10月9日触及51.24美元/盎司的历史新高。
接受采访的专家普遍认为，当前贵金属的强势上涨并不是单一因素推动的，而是一级供需、市场风险防范、宏观金融政策等多层次因素综合作用的结果。
重要金属价格将继续上涨继续加强
中信证券首席经济学家明明接受《证券日报》记者采访时表示，从8月底开始，金价快速上涨。除了此前关注的长期因素外，近期美联储加息预期的上升以及美国政府关门所催化的催化对冲交易也能在短期内快速推动其价格。
瑞银财富管理投资总监办公室表示，10月8日早盘金价突破4000美元/盎司。上涨主要源于投资者对美联储利率的信心、美元走软以及美国政府关门、俄罗斯与杜兰冲突等地缘政治不确定性。黄金已成为今年最强劲的主要持有者类型，自 8 月份美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 签署d 他降息的意愿。世界黄金协会（WGC）的数据显示，各国央行也对金价提供了支撑。 2025年上半年，各国央行购买黄金总量达到415吨，9月份实现黄金ETF基金历史最高净流入量。
瑞银表示：“金价创历史新高反映出，在经济不确定性和地缘政治变化的背景下，投资者对防御性所有权的需求大幅增加。”
南华期货能源研究贵金属新研究团队负责人夏莹莹表示，白银的走强不仅来自于类似黄金驱动的投资需求的推动，还来自于供给弹性低、市场规模小导致其自身价格弹性高。据全球最大白银白银Ishhares统计，10月9日白银ETF持有量为15452吨，较上月增加逾千吨。年初以来，反映了白银强劲的船舶和长期投资需求。
值得注意的是，在金属本质上涨过程中，白银的表现比黄金更为强劲。
查证KadahiLanan，夏莹莹认为，即使是贵金属一般都具有附带的供给属性，相比之下，银盘越小也意味着波动性越大。与此同时，随着收缩交易减弱，白银的工业需求保持稳定，也加强了对黄金比例的需求。此外，近期白银现货市场出现了明显的短缺情况。伦敦市场白银租金本周有所上涨。伦敦银的伦敦现货价格高于纽约商品交易所期货价格。价格出现异常溢价，Comex白银2510合约10月9日交割量也接近222吨，超过过往非主力月份的月交割量，进一步加剧了市场的倾斜。白银市场，反映了白银市场周期性挤压的风险。
在夏盈盈看来，今年重要金属市场的强劲表现主要是投资需求发展推动的，而央行持续购买黄金则为金价上涨提供了信心和保障。强劲的投资需求背后，是市场对维持美元金融体系信用、债务等长期问题的担忧，反映出以美联储为代表的宽松金融政策周期。也反映了贸易不确定性、美国政府关门风险以及地缘政治局势的复杂性等对冲需求的短期需求。此外，从基础财产配置的角度来看，全球金融市场波动加剧也增加了市场对安全财产的配置需求，例如贵金属。
如何查看随后的反转电位
对于后续进展，多数投资机构认为贵金属仍有追加收购空间，看涨度较高。
瑞银集团10月10日发布报告称，维持对黄金“有吸引力”的看法。瑞银测试认为，考虑到今年上涨的规模和速度，短期内波动可能会加剧，但在底气和动能的推动下，金价仍有上涨空间。目前预计金价将在未来几个月上涨至每盎司 4,200 美元。从目前来看，在资产的提供方面，差异和治愈仍然至关重要。
明明表示，从近期市场动态来看，符合未来降息预期、市场情绪和地缘政治风险。更新后的模型显示，在中性假设下，2026年3月金价预计将突破4500美元/盎司，而乐观假设下有望突破4800美元/盎司。悲观假设下，金价预计将维持在4000美元/盎司。
夏盈盈预计贵金属上涨趋势仍将持续。短期来看，由于现货供应难以重新到位，白银市场可能出现挤压，从而推动银价进一步上涨。因此，应重点关注期货与现货价差、租赁费率、交割量等方面的变化。不过，黄金市场可能面临一定的调整压力，以消化部分收入利润需求。
中长期来看，卓创资讯分析师曹辉对证券日报记者表示，金属价格不断上涨的主要推动力是宏观层面对美国经济“滞胀”风险的担忧。目前希望削减美联储的长期债务美国仍处于高位。期限溢价走强的背后是对未来利率走弱的记念，这将在未来继续推高金价。
财经公众号
24小时播放最新新闻及财经视频。更多粉丝福利，我-扫描二维码关注（新浪财经）
