资料来源：Deepwater 的财务状况
我原本以为，当深铁集团收购万科时，新捷会顺应这个股东的潮流，享受收购带来的红利。没想到，他收到的却是一个烫手山芋。
五月集|深水金融乌海
这张价值百亿美元的桌子，在外界知道之前已经空了23天。
10月11日下午，自媒体“土楼研究院”账号爆料，深圳地铁集团党委书记、董事长、万科集团董事长辛杰失联，据称已于9月18日被带到深圳开会。
辛捷是深圳铁路集团控股万科股权后的接班人。 2017年接替林茂德出任深圳铁路集团头盔。
2024年，辛杰出任万科董事局主席，亲自接过这座巨型dom的头盔埃斯蒂克房地产。
然而此时的万科却陷入了债务危机，无力招惹自己。收购时的斗志完全丧失了。深圳铁路集团本身也被万科持续救援所淘汰。
23天内失去联系
就像10月11日晚上，这个消息已经洗了12个多小时，但主要各方却保持沉默。
辛杰的公开活动真的已经暂停了快一个月了。他最后一次公开露面是在6月27日的万科股东大会上，当时他还高调宣布深铁与万科整合将实现“1+1 2”。
由于a股和港股在a股消息传出后双双收市，因此在此之前万科和H股股价均无明显变化。
然而，辛杰的缺席突然给万科的命运带来了重大改变。毕竟259亿贷款的审批权在他手里经深铁至万科，直接连接深圳国有资产配置。他的缺点是妥协了连锁反应。
开启万科国有地产时期
辛杰出生于1966年，拥有沉阳工业大学工学学士学位和香港理工大学工商管理硕士学位。拥有高级工程师、高级经济师两项职称。其专业背景涵盖技术和管理两个领域。
1988年毕业后，辛杰开始在深圳外贸集团和长城物业管理公司工作。直到1998年8月出任深圳昌盛实业副经理后，他才逐渐走进大众。
1999年，辛杰担任深圳圣廷苑酒店筹建组组长，随后晋升为董事长兼总经理。他把这家酒店建在深圳知名五星级地标。
注意，距离新杰失联仅一个月，他所建的酒店就悄然换了车牌，“盛庭园”三个字被换成了“城际酒店”，仿佛是为他的职业生涯打下隐喻。
2009年是辛杰职业生涯的关键一年。今年10月，他调任深圳天健集团董事、总经理，正式进入深圳国资主体体系。在天健集团工作的八年里，他从总经理晋升为党委书记、党主席，领导了多项旧城改造项目。
2017年9月，辛杰就任深圳铁路集团党委书记、董事长。此时，深铁集团宝能刚刚击败宝能，成为这家全国知名开发商的新股东。
有趣的是，为了庆祝这一事件深圳市国资委向深圳铁路集团董事长林茂德发放100万元特别奖金，并向深圳铁路财务总监陈贤军发放特别贡献奖励。
不过，据深铁集团高层人士透露，林茂德拒绝了国资委颁发的深圳国资表彰奖励。他大概没想到万科后来会爆炸，只是宣示了一个不会贪功的姿态。
不过，新捷并没有参与攻克深铁集团旗下的万科。 2017年9月调入深圳铁路集团时，万科已到了末期，辛杰应该接过林茂德之后的后续业务决策，否则就成为万科国有地产期间的引座员。
来一份热锅到
我原本以为，当深铁集团收购万科时，新捷会顺应这个股东的潮流，享受收购带来的红利。
没想到，他收到的却是一个烫手山芋。
在获得万科后的最初几年里，深铁集团并没有干预万科原有管理层的运作，也没有更换大量人员。其仅履行大股东职责，并委派部分董事参与战略决策。
2020年7月，辛杰首次进入万科董事会，担任投资委员会及决策委员； 2023年10月，晋升为万科董事局副主席； 2025年1月27日，关键时刻万科遭遇450亿元重大亏损、于亮等高管集体辞职，辛杰正式接任万科董事长，并出任万科董事长。深铁和万科“双龙头”掌舵，同时作为解决房地产企业危机的重要工作。
2023年到2024年，万科经营出现急转直下，首次出现近500亿元巨额亏损。辛杰不得不接替万科于亮等原任经理，亲自执掌万科。
因此，客观地讲，万科的危机与辛杰没有直接关系，也很难说他应该为万科的危机承担责任。
万科重磅输血
辛杰加入万科后，他做出的最重要的决定或许就是万科不断流淌的血液，往往价值上百亿。同时，也直接装备了深圳铁路集团的命运。
据公开统计，从2024年开始，深铁集团开始直接或间接向万科输血。 2024年主要是“资产转让+资金募集”bscription”，以直接借用为补充。
到2025年，将向万科提供直接贷款。
截至9月底，深铁集团累计发放贷款259.41亿元，并多次低于市场利率扩大贷款规模，缓解了万科的流动性压力。
与此同时，在辛杰的带领下，万科对业务人员和布局进行了重大调整。 2025年上半年，他带领Vane进行了三轮重大管理调整，解散原有业务单元架构，整合区域公司，放权回归总部。
与此同时，深圳南站列车部门的大批干部“朝鲜人”外出。
但万科的危机一直持续到下半年，看来换人只能起到暂时的止痛作用，难以扭转主力局面。
业绩数据显示，20年上半年25日，万科实现收入1053.2亿元，同比下降26.23%；其净亏损扩大至119.5亿元。虽然与2024年450亿元的亏损相比已经收窄，但盈利能力尚未恢复。
截至2025年6月末，万科短期借款规模达231.46亿元，其中未一年责任1347.13亿元，连带利息责任合计1578.59亿元。
公司现金及现金等价物693.48亿元，资金空间超885亿元。债务偿还压力和现金储备之间不存在timBang是众所周知的。
自我是空洞的
持续不断的“热血铁路热血”背后，也面临着巨大的资金压力。
2024年，深圳铁路集团陷入困境。当年汇总报表巨亏334.61亿元，主要是确认对万科C股权长期投资的投资损失o、有限公司和应计投资失能损失。
2025年上半年，深铁营收72.84亿元，同比下降21.67%，归属母公司净利润亏损33.6亿元，连续两年出现重大亏损。
截至6月底，深铁集团财产达到7932.32亿元，较2024年底增长6.3%，因长期股权投资增加而喜人。负债总额4796.20亿元，资产拥有率上升至60.46%，较2024年末提高0.86个百分点。
更严重的是，救世主深圳铁路集团建设的17条地铁线路和西丽枢纽项目仍将需要大量投资。中诚信国际在评估报告中明确警告“融资需求将持续增加，债务规模快速增长”。
作为深铁与万科“联合”，新捷掌握着资金审批、政府协调、债权沟通等主要权力。现在银行不敢轻易换贷，合作伙伴暂停签订合同，内部决策也一直稳定。
而深铁集团被拖入万科泥潭的同时，可以促使监管层重新审视国有资产的管控机制，未来万科国有深资的力度和方式可能会有所调整。
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