。 2、现金流改善的资产：黑电、照明、美容，受益于减少支出或大幅减少财政配置； 3、现金流相对稳定的产业：纺织服装、轻工、化工、食品加工、休闲食品、厨房电器，25Q2盈利能力开始反弹，行业基础可能已经开始好转； 4、基础承压：中药、乳制品、非液体（啤酒+葡萄酒+黄酒）、香料、中药受到集中提取，大部分食品饮料行业盈利能力未见改善； 5、仍处于高资本支出阶段：小家电、家具配件、设备、医疗、生物制品等，资本支出强度均在1.5以上，行业逻辑仍在扩张。 1. Tradisyonal na 股息资产：白色家电、酒类 2. Asset na may Pinahusay na 现金流：Itim na Elektrisidad、Pag-iilaw、Pag-aalaga ng Kagandahan 3. Matatag na 现金流资产：Tela at Kasuotan、Banayad na Industriya、化学、Pagproseso ng Pagkain、Mga Pagkain ng Snack、Mga Appliances sa Kusina 4. Mga Asset na may Pangunahing 压力：Tradisyonal na Tsino na Medisina、饮料 Mga Produkto 的乳制品、非液体、调味品 5. 仍处于高成本的资产：小家电、家具部件、医疗器械、生物制品。风险提示： 1、宏观经济不及预期； 2、宏观产业政策和监管环境的主要变化正在引发印度产业发展的逻辑； 3、历史的经验并不代表未来。华创策略系列报告整理：法律声明 本信息来源于华创证券研究所发布的研究报告。报告内容如有歧义，以报告发布当日的完整内容为准报告应占主导地位。需要说明的是，该信息仅代表报告发布当日的判断，意见和想法可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告而改变，恕不另行通知。华创证券其他业务部门或同事可能已能够统一与本材料意见或建议不一致的投资决策。本材料中指定的证券或金融工具的价格、价值和收入可能会上涨或下跌，之前的业绩不应依赖作为未来业绩的指示或保证。本材料仅供订阅者参考，并非或不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约请求。订阅者不应仅依赖本材料中的信息来换取自己独立判断，必须自己做出投资决策并承担自己的投资风险。华创证券对因使用信息而产生的任何直接或间接损失或与之相关的重大损失不承担任何责任。
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